Китайское агентство CCXI оценило устойчивость экономики выше, чем до спецоперации
Россия получила первый после начала СВО на Украине суверенный кредитный рейтинг в иностранном агентстве – BBB+g со «стабильным» прогнозом от китайского China Chengxin International Credit Rating (CCXI), узнали «Ведомости». Такой рейтинг означает среднюю экономическую и финансовую устойчивость и такой же риск дефолта. Полученная Россией оценка выше той, которая была у нее в CCXI до спецоперации, – BBB-g. После событий 2022 г. CCXI сначала понизило рейтинг России до BBg, а летом 2022 г. и вовсе отозвало его.
Российская экономика постепенно адаптируется к санкциям и демонстрирует устойчивость к потрясениям, а геополитические риски стабилизируются, пишет CCXI в обоснование рейтинга. Осмотрительная финансовая и денежно-кредитная политика властей, достаточные международные резервы ($687,3 млрд на 9 мая, по данным Банка России) и фонд национального благосостояния (11,75 трлн руб. на 1 апреля, по данным Минфина) оказывают сильную поддержку стране в обслуживании внешнего долга, констатирует агентство.
Государственный долг России очень низкий, обязательства по нему страна выполняет в срок и в полном объеме, констатировало CCXI. Объем внутреннего госдолга на 1 мая – 24,989 трлн руб., внешнего – $53,9 млрд, из них по еврооблигациям – $32,8 млрд, сообщал Минфин. Объем ВВП за 2024 г. Росстат в апреле оценил в 201,15 трлн руб. в текущих ценах ($2,466 трлн).
Существенное расширение военно-промышленного сектора во время украинского конфликта снизило энергетическую зависимость России и может позволить стране постепенно восстановить гражданское развитие экономики на основе этих цепочек поставок, указывает CCXI. Но китайское агентство обеспокоено риском дисбаланса спроса и предложения в России на фоне высоких государственных расходов, дефицита рабочей силы и усиливающегося давления высокой инфляции. В этом году, ожидает CCXI, на фоне высоких ставок инфляция немного замедлится, а экономический рост будет умеренным. Годовая инфляция в России с 6 по 12 мая замедлилась до 10,09% с 10,21% неделей ранее. Для обуздания роста цен Банк России с октября 2024 г. удерживает ключевую ставку на уровне 21% годовых.
Факторами, которые могут привести к повышению рейтинга России в будущем, CCXI назвало ослабление санкций, снижение геополитического риска, более высокие, чем сейчас ожидается, перспективы экономического роста и др. А вот ухудшение экономических перспектив новой эскалацией конфликта на Украине, истощение фонда национального благосостояния, существенные изменения в системе обслуживания долга или выход управления им из-под контроля, которые приведут к фактическому дефолту, побудят CCXI рассмотреть возможность понижения рейтинга.
Что такое CCXI
CCXI – первое и крупнейшее рейтинговое агентство в Китае. CCXI – совместное предприятие Moody’s China (BVI), которой принадлежит 30% акций, и китайской Beijing Zhixiang Information Management Consulting (70%), конечным бенефициаром которой является основатель CCXI Мао Чжэньхуа.
CCXI и российское рейтинговое агентство «Эксперт РА» в 2018 г. подписали меморандум о сотрудничестве. В 2023 г. «Эксперт РА» подписало меморандум о сотрудничестве в области устойчивого развития с «дочкой» CCXI – CCX Green Finance, которая специализируется на присвоении ESG-рейтингов.
После начала спецоперации международные агентства Fitch, Moody’s и S&P сначала понизили, а затем отозвали рейтинги России и российских эмитентов. «Большая тройка», базирующаяся в США, сослалась на санкции ЕС – с марта 2022 г. агентствам оттуда запрещено рейтинговать Россию и местные компании. На момент начала СВО у России были инвестиционные рейтинги BBB- в Fitch и S&P, а в Moody’s – спекулятивный Ba1.
Рейтинг России в CCXI соответствует «твердому» инвестиционному уровню и даже превышает оценки международных агентств до 2022 г., констатирует заместитель гендиректора «Эксперт РА» Николай Иванов и поэтому высоко оценивает решение китайского агентства. Новая оценка основана на объективных макроэкономических показателях в отличие от политизированных понижений рейтингов западными структурами после начала СВО, говорит он. Этот важный шаг подтверждает устойчивость отечественной экономики и финансовой системы даже в условиях ограничений Запада, сигнализирует инвесторам о долгосрочной надежности российских активов, а также может содействовать китайским инвестициям в России и выходу отечественных эмитентов на азиатские долговые рынки, считает Иванов.
В 201,15 трлн руб. в текущих ценах ($2,466 трлн) оценил в апреле Росстат объем ВВП за 2024 г.
Возвращение международных оценок приятно и полезно хотя бы в качестве ориентира для возможных проектов на финансовых рынках, согласен главный экономист «Ренессанс капитала» Олег Кузьмин. «Спекулировать» о причинах восстановления рейтинга он отказался. А вот текущую экономическую и финансовую устойчивость России оценил все же ниже, чем в 2021 г. «Можно долго дискутировать, какой должна быть справедливая оценка абсолютного уровня устойчивости тогда и сейчас, но в моем понимании относительная стала ниже после шока деглобализации, с которым столкнулась российская экономика», – подчеркнул он.
Ряд российских эмитентов получили рейтинги в китайских агентствах в 2024–2025 гг. В апреле Dagong Global Credit Rating присвоило рейтинги «Русалу» (высочайший AAA – по местной шкале и умеренный iBBB+ – по международной) и «Атомэнергопрому» (ААА по национальной шкале), дочерней структуре «Росатома». Также рейтинги Dagong получили «Ингосстрах» (iBBB+ по международной шкале) и «Ингосстрах банк» (A+ по местной шкале и iBB – по международной). В марте 2025 г. China Lianhe Credit Rating присвоило Россельхозбанку рейтинг АА по национальной шкале. В прошлом году рейтинг CCXI получила РЖД: AAA по местной шкале и BBB+g – по международной. «Северсталь» ведет активный диалог с несколькими агентствами КНР и уже второй год прорабатывает вопрос о размещении юаневых облигаций в инфраструктуре Китая, писали «Ведомости» в апреле.
«Ведомости» направили запрос в Минэкономразвития.
Читайте подробнее: https://www.vedomosti.ru/economics/articles/2025/05/19/1110888-rossiya-poluchila-pervii-posle-nachala-svo-suverennii-reiting?from=copy_text
