Топливный фактор внесет вклад около 1 процентного пункта в рост цен по итогам года
Цены на бензин внесут дополнительно 2,4 процентного пункта (п. п.) в рост цен на непродовольственные товары по итогам 2026 г., следует из прогноза социально-экономического развития на 2027–2029 гг., подготовленного Минэкономразвития. В совокупности эта категория подорожает на 6,7% декабрь к декабрю, а без учета бензина – на 4,3%. Вклад бензина в общую динамику индекса потребительских цен (ИПЦ) достигнет на конец года около 1 п. п., оценили опрошенные «Ведомостями» экономисты.
Рост цен по полной корзине товаров и услуг на конец 2026 г. составит 6,8% после 5,6% по итогам 2025 г., следует из прогноза Минэка. Росстат зафиксировал ускорение динамики в августе до 6,33% год к году после 5,98% в июле. При этом в месячном выражении в августе наблюдалась традиционная для этого месяца дефляция в 0,08% после роста цен на 0,54% в июле и 0,87% в июне.
Вклад бензина в инфляцию по итогам 2026 г. составит 0,7 п. п., подсчитали аналитики ЦМИ «Сбера» на основе данных министерства. «Оценка получена таким образом: из веса непродовольственных товаров вычитаем вес бензина, нормируем веса продовольствия, непродовольственных товаров и услуг к 100 и взвешиваем ими прогнозы министерства», – пояснили эксперты.
При этом главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев дает другую оценку. Вес непродовольственных товаров в ИПЦ занимает 37%; исходя из прогноза ведомства о росте цен на эту категорию и на бензин, общий вклад в инфляцию составит 0,89 п. п., подсчитал он.
Главный экономист группы ВТБ Родион Латыпов ожидает увеличения цен на непродовольственные товары на уровне 6,4% годовых (это на 0,3 п. п. ниже, чем в прогнозе Минэкономразвития). Более оптимистичные оценки дает главный экономист «Сбера» и ВЭБ Александр Исаков – он прогнозирует 6,1% годовых. За 2025 г. непродовольственные товары подорожали на 3%, в 2024 г. – на 6,1%. Последние месячные данные за август показывают рост на 6,5% год к году.
По оценкам Исакова, рост цен на нефтепродукты составит 21,8% за год, что будет означать замедление динамики относительно августовских данных. По данным Росстата, в августе подорожание бензина замедлилось в годовом выражении до 24,6% год к году после 25,9% по итогам июля. В месячном выражении темпы роста значимо уменьшились – до 0,8% после 6,5% в июле.
Цены на продовольствие
Продовольственные товары в 2026 г. могут подорожать на 5,1% декабрь к декабрю после 5,2% по итогам 2025 г., следует из прогноза Минэка. В следующем году министерство ожидает замедления роста цен на эту категорию товаров до 3,6%, небольшое ускорение до 3,8% в 2028 г. и 4% в 2029 г.
Исаков ожидает, что по продовольственным товарам темп роста цен будет выше, чем предполагает прогноз ведомства, – 5,8%. Он поясняет, что закладывает в расчеты более высокий рост цен на плодоовощную продукцию. Латыпов ожидает, что рост цен на продовольственные товары составит 5,3% год к году. Васильев считает, что инфляция продовольственных товаров за этот год будет ниже – 4,8%.
По последним данным Росстата, в августе 2026 г. динамика была на уровне 5,1% год к году. При этом в месячном выражении продовольственные товары подешевели на 0,26%, плодоовощная продукция – на 5,72%.
Стоимость услуг
В секторе услуг цены по итогам текущего года могут вырасти на 9,4% декабрь к декабрю, полагает Минэкономразвития. Этот сектор показывает высокую динамику третий год подряд. Услуги стали дороже на 9,3% за прошлый год и на 11,5% за 2024 г. На будущий год ведомство ожидает замедления темпов до 5,2%.
Рост тарифов организаций ЖКХ за год составит 11,4% по итогам этого года, 11% в следующем и замедлится до 8,6% в 2028 г. С 1 октября 2026 г. индексация тарифов составит 9,9% в среднем по стране, а с 1 июля 2027 г. – 11%. Министерство повысило уровень ожидаемой индексации на 2027 г. относительно предыдущей версии макропрогноза, предполагавшей повышение тарифов ЖКХ на 8,7%. Прочие услуги после роста на 8,6% в 2026 г. резко сократят темпы удорожания – до 2,9% в 2027 г. и 2,6% в 2028 г., ожидает ведомство.
В ЦМИ «Сбера» прогнозируют более сдержанную динамику инфляции в секторе услуг – 8,8%. Исаков поясняет, что учитывает предпосылки по индексации ЖКУ, при этом слабый спрос на внутренний туризм до конца года сдержит рост цен в этой категории. Услуги за год подорожают на 9,1%, считает Васильев. Латыпов прогнозирует рост цен в секторе около 11% годовых с учетом предстоящей в октябре индексации тарифов.
Что замедлит рост цен
Аналитики ЦМИ «Сбера» ожидают ИПЦ по итогам 2026 г. на уровне 6,7%, что несколько ниже прогнозов Минэка. Аналогичные ожидания у Совкомбанка. Более высокий прогноз у аналитиков группы ВТБ – около 7–7,5%. ЦБ по итогам года ожидает инфляцию в диапазоне 6–7%. Сентябрьский консенсус-прогноз экономистов, опрошенных ЦБ, чуть ниже и составляет 6,6%.
Сдерживающими факторами для замедления инфляции остаются сложности на топливном рынке, дефицитный рынок труда, повышенные ожидания населения по росту цен, индексация тарифов ЖКХ значимо выше инфляции, индексация утильсбора, введение технологического сбора, мягкая бюджетная политика, перечисляет Васильев. При этом ключевая ставка не сглаживает шоки предложения и не предназначена для этого – ЦБ реагирует на их вторичные эффекты, поясняет Исаков. Он указывает, что в текущем году Банк России продолжал снижать ставку при резком росте цен в июне – июле и взял паузу только тогда, когда шок перешел в устойчивые компоненты инфляции.
ЦБ 11 сентября решил сохранить ставку на уровне 14% после ее последовательного снижения на протяжении полутора лет с пикового 21%. Основанием для паузы стало ускорение инфляции в летние месяцы, вызванное главным образом ситуацией на рынке топлива, заявила в ходе пресс-конференции председатель ЦБ Эльвира Набиуллина.
По мнению Васильева, политика Банка России эффективна для сглаживания последствий немонетарных шоков. В условиях выбытия ряда производственных мощностей необходимо привести спрос в соответствие с возможностями предложения, чтобы не получить значимый рост цен из-за дисбаланса, объясняет экономист Совкомбанка. Кроме этого, ЦБ стремится ограничить рост инфляционных ожиданий, который вырос в том числе в ответ на сложности на топливном рынке, отмечает Васильев. Ожидания по росту цен в сентябре среди населения увеличились на 0,5 п. п. до 14,2% годовых, следует из опроса ООО «инФОМ», проведенного по заказу Банка России.
Васильев ожидает, что ЦБ на ближайшем заседании 23 октября сохранит ключевую ставку на уровне 14%. Эксперты, опрошенные «Ведомостями», ранее допускали снижение «ключа» в этом году, в случае если обновленный прогноз по дефициту бюджета будет ниже 7–7,5 трлн руб., инфляционные ожидания снизятся, а топливный кризис пойдет на спад. На прошлой неделе Минфин объявил, что дефицит бюджета по итогам 2026 г. составит около 3% ВВП. Исходя из обновленного прогноза Минэка по номинальному ВВП в 232,318 трлн руб. в 2026 г., дефицит казны составит 6,97 трлн руб. по итогам года.
Читайте подробнее: https://www.vedomosti.ru/economics/articles/2026/09/28/1232192-minek-otsenil-tempi-rosta?from=copy_text
