Аналитики АКРА зафиксировали ухудшение ключевых финансовых показателей у крупнейших российских компаний из топ-50. Основной причиной стало удорожание кредитов, из-за которого бизнесу стало сложнее обслуживать свои долги.
Ключевые проблемы:
- Выросла доля процентов по кредитам в выручке. Этот показатель достиг 7,5% в первом полугодии 2025 года по сравнению с 3,5% в 2023-м. Несмотря на начавшееся снижение ключевой ставки, высокая нагрузка сохранится до 2026 года.
- Снижается прибыль. Чистая рентабельность топ-50 компаний неуклонно падает с 2021 года и в этом полугодии составила 8,4%.
- Ухудшилось обслуживание долга. Возможность компаний покрывать процентные платежи денежным потоком (покрытие процентов) снизилась до минимальных за последние годы значений.
Причины ухудшения:
Эксперты связывают это с одновременным воздействием нескольких факторов: рост рыночных ставок по кредитам, увеличение расходов на зарплаты и материалы, а также логистические сложности. Сильнее всего пострадали экспортно-ориентированные сектора — нефтегазовый и металлургический, чья выручка снизилась из-за падения мировых цен и санкционного давления.
Оценки рисков:
Доля компаний с рискованно высокой долговой нагрузкой в реальном секторе выросла почти до 40%. Наиболее уязвимыми оказались промышленные и добывающие предприятия, ориентированные на экспорт. Если стоимость кредитов останется высокой, риски для сектора в следующем году возрастут.
Прогнозы и поддержка:
Ситуация в 2026-2028 годах будет зависеть от динамики ключевой ставки и макроэкономической обстановки. Поддержку бизнесу должно оказать смягчение денежно-кредитной политики Банка России, однако эффект от снижения ставки проявится с задержкой. Реальное улучшение показателей долговой нагрузки аналитики ожидают не ранее 2026 года.
