По оценке аналитиков, этому будут способствовать снижение ставок и налоговые льготы
К 2030 г. доля коллективных инвестиций в структуре долгосрочных сбережений населения (инвестиционные, страховые и пенсионные продукты) составит 14% против 9,9% по итогам 2024 г. Общая доля длинных сбережений во всем объеме накоплений граждан к этому году достигнет 40,4% против 34,4% в 2024 г., говорится в обзоре «Эйлер аналитические технологии» без абсолютных значений (есть у «Ведомостей»). Вся сумма сбережений граждан на данный момент составляет 87 трлн руб., больше половины которых приходится на вклады, отмечает автор обзора, старший аналитик по паевым фондам Елена Бакланова.
Что обеспечит рост
В 2024 г. высокие ставки (по данным Банка России, максимальная процентная ставка по депозитам 10 крупнейших банков по объемам вкладов граждан достигла 22,28% в середине декабря. – «Ведомости») привели к увеличению вложений средств населения в банковские продукты до 57,5 трлн руб., или 65,6% от всех сбережений, – это на 2 процентных пункта (п. п.) выше доли 2023 г., отмечает Бакланова.
Вклады продолжат доминировать в составе сбережений, но освободившуюся долю займут долгосрочные инвестиции, объем которых «Эйлер» оценивает почти в 30,2 трлн руб. В 2024 г. сумма вложений в рынок коллективных инвестиций составила 8,7 трлн руб. – 78% были обеспечены вложениями в закрытые фонды (ЗПИФы), в основном индивидуальные, и ЗПИФы недвижимости на сумму 6,7 трлн руб., говорится в исследовании «Эйлер аналитические технологии».
Доли паевых инвестиционных фондов (ПИФов) и активов граждан на брокерском обслуживании вырастут до 14% каждая от всех долгосрочных сбережений. Доля всех длинных сбережений граждан в общем объеме их накоплений составит 40,4% к 2030 г. (без учета наличной валюты), оценивает Бакланова, не раскрывая абсолютных значений.
Налогообложение процентов по вкладам (впервые начнет облагаться доход со вклада за 2024 г.) заработало и рост популярности инвестиционных продуктов приведет к снижению доли банковских продуктов до 60% к 2030 г., считает она. Поступления в федеральный бюджет от налога на доходы физических лиц по банковским вкладам за прошлый год составили 111 млрд руб., следует из данных Федеральной налоговой службы. Необлагаемый доход с процентов составляет 210 000 руб.
В 2025 г. приток средств в ПИФы также обеспечат вложения в индивидуальные фонды и ЗПИФы недвижимости, вторыми по популярности станут биржевые инвестфонды (БПИФы), говорит Бакланова. В них будет большая диверсификация по типу вложений, вырастет доля фондов с альтернативными инвестициями – в драгоценные металлы, денежный рынок, товары и т. д., считает она.
Помешать развитию этого сценария могут изменение макроэкономической конъюнктуры, снижение цен на нефть, геополитика, отмена дивидендных выплат или более низкие рекомендации по ним, а также изменение норм реинвестирования у клиентов, предупреждает Бакланова. Вдобавок негативно может сказаться ужесточение налогообложения ЗПИФов, считает она.
Ранее аналитическая компания Frank RG оценивала, что капитал домохозяйств в инвестиционных продуктах растет быстрее, чем в сберегательных. Его объем увеличился до 27 трлн руб. по итогам 2024 г. с 9,8 трлн руб. по итогам 2019 г., а доля в портфеле физлиц составила 24,9% против 18,2% соответственно. Она потеснила сберегательные продукты (снизилась доля в общей структуре до 51,8% с 56,5%) и наличную валюту (до 23,3% с 25,3%), говорила «Ведомостям» проектный лидер Frank RG Мария Суховерова.
Коллективный потенциал
Хотя доля акций, облигаций, фондов и других инструментов финансового рынка постепенно растет, размер таких активов в России пока мал по сравнению с другими странами, обращает внимание директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-капитал» Владимир Брагин.
Инвестор становится опытнее, говорит руководитель отдела продаж УК «Первая» Андрей Макаров: люди продолжают инвестировать и оставаться «в рынке» даже на фоне роста ставок по депозитам и снижения индексов. При этом инвесторы подбирают инструменты под текущий макроэкономический цикл, замечает он.
Стоимость активов под управлением УК в 2024 г. выросла до 26,3 трлн руб., что на 25,8% больше значения на конец предыдущего года, оценивал ранее Банк России. В розничном сегменте практически весь приток средств пришелся на БПИФы денежного рынка, следует из данных регулятора: их популярность росла в течение года и в IV квартале достигла пика, когда чистый приток средств составил рекордные 452 млрд руб.
Прирост произошел преимущественно за счет ПИФов, на которые в 2024 г. приходилось почти 60% активов под управлением УК, отметил директор по поддержке продаж и клиентскому опыту «БКС мир инвестиций» Андрей Верещагин.
БКС наблюдает продолжение формирования сегментации рынка – ОПИФ и БПИФ становятся массовым инструментом для инвесторов, на базе них будут развиваться другие решения, как долевое страхование жизни (ДСЖ), а состоятельные клиенты выбирают ЗПИФ и доверительное управление, говорит Верещагин. По его словам, потенциал рынка коллективных инвестиций до сих пор остается высоким, поскольку все больше инвесторов выходит на фондовый рынок – БПИФ для них является оптимальным инструментом для инвестирования.
На 5,64% снизился за неделю индекс Мосбиржи
Главный бенчмарк российского фондового рынка за короткую рабочую неделю с 28 по 30 апреля и 2 мая упал на 5,64% до 2836,7 пункта. Его долларовый аналог индекс РТС уменьшился на 4,29% до 1096,56 пункта.
Лидером роста за неделю стали бумаги ВТБ (+10,2%). В аутсайдерах оказались бумаги «Новатэка» (-14,8%), En+ Group (-12,6%), «Юнипро» (-12,6%), ПИК (-12,5%) и «Совкомфлота» (-11%).
Курс юаня на Московской бирже за четыре торговых дня увеличился на 0,71% (+8 коп.) до 11,41 руб. Курс доллара США на понедельник Банк России установил на отметке 81,49 руб. (-1,16 руб. за неделю) на основе данных на биржевом и внебиржевом рынках. Курс евро составил 92,83 руб. (-1,52 руб.). Стоимость июльского фьючерса на нефть марки Brent снизилась на 6,6% до $61,5/барр. Июньский фьючерс на нефть WTI подешевел на 7,3% до $58,4/барр.
Страх неопределенности перед длинными выходными пересилил продолжающие выходить хорошие корпоративные новости, поэтому инвесторы предпочли закрыть часть позиций, констатирует эксперт по фондовому рынку брокера БКС Александр Шепелев. В таких условиях новым уровнем поддержки в индексе Мосбиржи становится значение в 2900 пунктов, хотя еще в понедельник был скромный оптимизм в бенчмарке, пытавшемся закрепиться над 3000 пунктов, говорит он.
Сейчас на рынке достаточно денег для продолжения роста, но отсутствие конкретных результатов в украинском урегулировании и противоречивые заявления Соединенных Штатов в отношении торговых пошлин мешают развитию позитива, рассуждает Шепелев.
Прогноз БКС по индексу Мосбиржи на 5 мая – 2900–2975 пунктов, по курсу юаня – 11–11,5 руб., по курсу доллара – 81,5–83 руб.
В фокусе внимания инвесторов на новой неделе будут оставаться геополитические новости, данные по недельной инфляции и аукционы Минфина по размещению ОФЗ, перечисляет портфельный управляющий УК «Первая» Денис Обухов. Из важных корпоративных событий, которые произойдут на неделе, он выделил публикацию финансовых результатов «Корпоративного центра Икс 5», а также утверждение дивидендов «Т-технологий».
ОПИФы и БПИФы – наиболее защищенный регуляторно и прозрачный вариант инвестиций для розничных инвесторов, не желающих брать на себя текущее управление портфелями, считает Брагин. По мере роста доходов, сбережений и запроса на управление долгосрочными сбережениями спрос на фонды будет продолжать расти, полагает он. ЗПИФы показали себя хорошим инструментом для решения специфических задач, например инвестирования в непубличные компании и недвижимость, добавил он. Рост интереса к коллективным инвестициям также отметили в УК «Финам менеджмент», «БКС мир инвестиций».
Инвесторы распробовали и фонды денежного рынка – серьезного оттока, как многие ожидали в начале года, не будет, прогнозирует Макаров: часть денег будет переложена в фонды акций и облигаций, но инвесторы продолжат активно пользоваться фондами денежного рынка для размещения свободных средств. Аналогично будут расти также другие фонды и продукты доверительного управления по мере снижения инфляции, ключевой ставки и ставки по депозитам, добавляет он.
БКС ожидает активного развития ДСЖ, появления тематических, «хайповых» фондов, которые активно запускали УК в 2020–2022 гг. и которые могут собрать немного средств, но при этом поднять интерес к рынку коллективных инвестиций. Возможность инвестировать в ЦФА через ПИФ, производные инструменты на криптовалюту, фонды на pre-IPO также могут стать предметом будущих запусков, считает Верещагин.
Директор по продуктовому развитию УК «Финам менеджмент» Евгений Цыбульский также отмечает интерес к ПИФам с облигациями и ожидает рост спроса на фонды акций и pre-IPO после снижения ключевой ставки – это будет сигнал оживления экономики.
Облигации пользуются популярностью в первую очередь благодаря тренду на снижение депозитных ставок и возможности зафиксировать исторически высокую ставку, отметил эксперт по фондовому рынку «Гарда капитала» Кирилл Селезнев. В марте зафиксирован самый большой приток в фонды российских облигаций за всю историю рынка, напомнил он. По данным Investfunds, чистые привлечения составили почти 26 млрд руб.
Читайте подробнее: https://www.vedomosti.ru/investments/articles/2025/05/05/1108210-dolya-pifov-v-dolgosrochnih-sberezheniyah-grazhdan?from=copy_text
